A revisão na expectativa do mercado para um patamar abaixo do teto da meta aconteceu, sobretudo, após a divulgação do IPCA de outubro, que somou 0,09%. Foi a menor taxa para o mês em 27 anos, algo que, ademais, surpreendeu os economistas dos bancos, que projetavam um índice maior, de 0,26% no mês passado.

Principalmente a queda de 2,39% no preço da energia elétrica residencial, que ficou mais barata em outubro, influenciou o resultado. Isso aconteceu porque a bandeira tarifária da vermelha patamar 2, para o patamar 1, com cobrança extra menor.

• A contenção das expectativas de inflação também é resultado do elevado patamar da taxa de juros, atualmente em 15% ao ano – o maior nível em quase 20 anos.
• De acordo com o BC, as decisões sobre a taxa de juros demoram de seis a 18 meses para terem impacto pleno na economia, o chamado “horizonte relevante” para a política de juros.
• Deste modo, a convergência das expectativas de inflação para abaixo do teto do sistema de metas, em 2025, é resultado de decisões sobre a taxa de juros tomadas também nos últimos anos.
• Até o fim de 2024, o Banco Central era chefiado por Roberto Campos Neto, indicado pelo ex-presidente Jair Bolsonaro, assim como a maior parte da diretoria da instituição.
• Gabriel Galípolo, indicado pelo presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT), assumiu o comando da instituição somente em 2025. E a partir deste momento, os indicados por Lula também passaram a ser maioria na diretoria do BC.
• A melhora nas contas públicas na parcial deste ano também é outro fator citado por analistas para a contenção da inflação.

Por que isso importa?

Quanto maior a inflação, menor o poder de compra da população — especialmente entre quem recebe salários mais baixos. Isso ocorre porque os preços sobem, mas os salários não acompanham esse aumento.